牛市调整阶段 期指持仓预示今日不宜过度悲观

        周二突如其来的长阴让投资者再度纠结。其形成原因成市场关注焦点，在没有明确利空消息的情况下， 我从市场的角度的理解是，以梅雁吉祥和协鑫集成为首的题材股爆炒。早盘震幅达到20%，经验上会引起管 理层的监管，调查或在进行中。周三媒体报道多家遭立案调查侧面印证了这个观点。与此同时，李大宵日 前观点指出部分题材股价格比100元买中石油还离不经济，建议降低创业板的仓位到千分之一。兔死狐悲， 题材股龙头的倒下像瘟疫一样扩散，IC1508跌停基本上说明这一点。李大宵在2000多点喊了很久的钻石底 ，现在4000点位置，他的观点表明他家的钻石比垃圾贵一倍。而早盘券商股为首个股的异军突起，对题材 股构成冲击，这是梅雁吉祥和协鑫集成早盘异动的导火索。题材股主心骨失势，如多米诺骨牌一样，迅速 扩大，市场因此再度陷入千股跌停模式，恐慌引发投资者不计成本抛售。那么牛市到底终结了没有？首先 ，判断牛熊最直接的标准是年线，即前期暴跌，大盘尚未触及年线，且当前年线呈上移状态，目前年线大 约运行至3500点的位置。其次，每轮牛市都有一个主题。上轮牛市的主题是股改，行情是在多数与重要公 司完成股改后大盘才见顶。本轮牛市不管是从经济转型、央企改革和资产证券化任何一个主题，有的连方 案都还没有。最后，牛市通常在经济景气和CPI进入高位时见顶。当前位置有点符合教科书上关于牛市第二 浪调整阶段的特征，第一波是完全绝望中启动，待行情走高时，发现经济仍没起色，部分投资者离开导致 市场下跌，下跌同时加剧市场对经济的悲观情绪。这个阶段时间通常也比较长，按照行情由去年7月启动， 到今年5月份共维持11个月，那么调整阶段5个月是相对合理的，即未来两个月或处于牛市第二浪的整阶段 。从幅度来说，牛市从2000点启动，至5100点，再调整至3400点一线，幅度是合理的，根据年线上行的速 度，经验上大盘或在未来两月触年线附近见底。今天怎么看？周二长阴下跌，单日吃掉一周涨幅，日线呈 现断头线状态，通常惯性低开下跌是少不了的。我相信，国家花大力气维稳成果不会这么快葬送，因此， 不应该持续调整较深，走势可参考7月27日和27日走势。期指持仓则显得更为直接，IF1508前五位加多单， 且空头前五名全是减空单。